备受期待的 2026 年加密货币公司上市浪潮已经停滞，因为 Kraken、Ledger、Consensys 和 Grayscale 等主要公司推迟了美国 IPO 计划。由于加密货币市场状况疲软，这一暂停恰逢投资者资本历史性地涌入人工智能（AI）基础设施和一系列价值数万亿美元的科技上市。
停滞的加密货币 IPO 管道
Kraken 的母公司 Payward 于 2026 年 3 月停止了筹备工作，尽管在 2025 年底提交了机密 S-1 备案。随后的私募股权出售使该交易所的估值达到 133 亿美元，比之前的 200 亿美元估值大幅下降。该公司还减少了大约 150 个职位。
硬件钱包制造商 Ledger 于 5 月中旬暂停了其在美国的上市计划，选择私下出售 5000 万美元的股票，而不是追求其 40 亿美元以上的 IPO 目标。区块链软件公司 Consensys 已将其 70 亿美元上市计划最早推迟到 2026 年底。 Grayscale Investments 也在 5 月底暂停了 IPO 流程。
唯一的例外是 BitGo，该公司于 1 月份以每股 18 美元的估值上市。上市后不久，其股价大幅下跌，且经常远低于IPO价格。
人工智能和大型科技吸收市场资本
投资者焦点和资本的转移是显而易见的。美国“五巨头”超大规模企业（亚马逊、微软、谷歌、Meta 和甲骨文）预计到 2026 年将在基础设施上花费超过 6000 亿美元，其中估计有 4500 亿美元专门用于人工智能计算和数据中心。
华尔街现在正准备迎接破纪录的首次公开募股(IPO)。 SpaceX 在 5 月份提交了 S-1，目标估值在 1.75 至 2 万亿美元之间。 AI巨头Anthropic秘密申请IPO，估值接近1万亿美元，纸面估值首次超过OpenAI。 OpenAI 本身正准备在今年晚些时候公开亮相。
“2026 年 IPO 市场很活跃，可能会创下纪录，但它是有选择性的，更青睐经过验证的人工智能/太空游戏，而不是纯粹的加密货币游戏，”一位市场观察人士指出。
加密货币市场的涟漪效应
加密货币市场的走势与人工智能的狂热相反。比特币交易价格约为 69,552 美元，较 2025 年 10 月的峰值下跌约 45%。美国现货比特币 ETF 5 月份录得 23 亿美元净流出，这是今年最大的月度流出，恰逢机构资本转向人工智能股票。
加密货币的多方面成本
除了推迟筹款之外，延迟还会带来多种后果：
- 失去合法性：首次公开募股通过强制审计和披露赋予监管合法性。
- 机构基础较窄：拖延会阻碍机构股东基础的扩大。
- 估值重置：私募市场估值下降（如 Kraken 的估值下降）表明未来 IPO 定价将会更低。
- 人才和资本迁移：风险投资和人才严重偏向人工智能。
- 叙事损失：公开上市定义了投资者对未来十年领先行业的叙事，而这个故事现在由人工智能主导。
2026 年加密货币 IPO 可能复兴吗？
IPO窗口尚未关闭，但已远离加密货币。 2026 年末的潜在复苏取决于比特币的价格轨迹、新上市人工智能股票的表现，以及像 Blockchain.com 这样的剩余申请者能否成功驾驭冷却的市场。目前，加密货币行业对人工智能繁荣的成本是按照其原本预期公开市场动力丧失的一年来衡量的。