来自街区新闻 |根据渣打银行的最新分析，企业持有者 MicroStrategy 的小额比特币出售可能标志着加密市场的转折点，以太坊的表现有望超越比特币。
在周二通过电子邮件发送给 The Block 的一份研究报告中，渣打银行数字资产研究全球主管 Geoffrey Kendrick 表示，MicroStrategy 在 5 月底披露的 32 枚比特币出售事宜（尽管只占其庞大持有量的一小部分）引发了重大的市场反应。
“我认为昨天是 ETH 表现优于 BTC 的开始，”Kendrick 写道。他的评论是在最近的一份报告之后发表的，其中他将以太坊当前的状况与互联网泡沫后亚马逊的弹性进行了比较，并指出尽管最近价格表现不佳，但以太坊的内部指标仍在改善。
Kendrick 维持以太坊长期价格目标为 2026 年底 4,000 美元，2030 年 40,000 美元。他指出，以太坊在稳定币、代币化现实资产 (RWA) 和去中心化金融 (DeFi) 方面不断扩大的效用是关键驱动因素。
所讨论的市场走势发生在 MicroStrategy 宣布之后的周一。虽然比特币 (BTC) 跌破 70,000 美元，但以太坊 (ETH) 表现出相对强势。 Kendrick 指出，周一比特币下跌，这是“过去几年来最大的 ETH-BTC 上行走势之一”。
ETH-BTC 价格在 BTC 下跌的日子里波动。资料来源：渣打银行“像昨天这样的日子形成了 ETH-BTC 的重要转折点，”Kendrick 表示。他现在预测 ETH/BTC 比率到年底将从目前的 0.028 左右升至 0.040。
值得注意的是，Kendrick 认为即使 MicroStrategy 积极回购比特币，这种前景仍然成立。他补充道：“我认为，即使（很有可能）MSTR 本周购买了上周出售的 32 BTC 的一大部分，情况也会如此。”
以太坊财务公司的质押优势
这位分析师强调了比特币和以太坊财务公司（通常称为数字资产财务公司（DAT））之间的根本区别。以太坊的质押机制目前的收益率约为 3%，这意味着以太坊财务公司“零需要”“永远出售”其持有的资产——这是像 MicroStrategy 这样专注于比特币的公司所缺乏的优势。因此，Kendrick 预计 Bitmine Immersion 和 Sharplink 等主要以太坊财务公司的市值相对于资产净值 (mNAV) 的反弹将高于 MicroStrategy 的水平。较高的 mNAV 通常会使融资更加容易，商业模式也更加可持续。
以太坊财务公司与 MicroStrategy 的 mNAV 比较。资料来源：渣打银行根据 The Block 的价格页面，比特币交易价格约为 68,790 美元，过去 24 小时内下跌超过 4.25%，而以太坊交易价格接近 1,975 美元，下跌 0.25%。 MicroStrategy 的股价继续下跌，周二上午跌幅超过 7%。
免责声明：The Block 是一家提供新闻、研究和数据的独立媒体机构。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投资者。 Foresight Ventures 投资其他加密货币公司。加密货币交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要 LP。 The Block 独立运营，提供有关加密行业的客观信息。本文仅供参考，并非法律、税务、投资或财务建议。
© 2026 The Block。保留所有权利。